https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-11-08/SMM65HT0G1KW00?srnd=cojp-v2
アメリカの政策金利が0％であるにもかかわらず、20年国債の利回りとインフレ率が共に4％で維持されているため、いくつかの重要な影響が生じる可能性があります。
1. 実質利回りがゼロになる
米国20年国債の利回り（4％）がインフレ率（4％）と一致しているため、実質利回りは0％です。つまり、投資家は名目上の利回り4％を得ますが、インフレによって実質的な価値は増えません。これは、投資家にとって国債の魅力を減少させ、他のインフレヘッジ手段やリスク資産（株式や不動産など）に資金が移動する可能性を高めます。
2. インフレ圧力の継続
政策金利が0％で、金融緩和が続くと、インフレ圧力が減少しないリスクがあります。特に、資金調達コストが非常に低いままだと、消費と投資が活発になり、需要が供給を上回る場合、インフレが加速することもあります。これが継続すると、購買力の低下や生活費の上昇につながり、経済に悪影響を及ぼす可能性があります。
3. 貨幣の価値とドルの下落
金利が低いと、ドルの価値が他国通貨と比べて下落する傾向があります。これにより、輸入品の価格が上がり、さらにインフレを加速させるリスクがあります。ドル安は輸出産業にとってプラスとなる一方で、輸入価格の上昇が企業や消費者のコストを押し上げる要因となります。
4. FRBの政策制約
金利が既に0％の場合、FRBは金利政策による追加のインフレ抑制が難しくなります。もしインフレ率が上昇傾向にある場合、利上げが行えないため、FRBは量的引き締め（国債の売却など）や他の政策手段を通じて対応せざるを得ません。しかし、利上げが選択肢にないと、インフレをコントロールする余地が限られ、長期的なインフレリスクが残る可能性があります。
まとめ
このシナリオでは、政策金利が0％のままでインフレが4％維持されると、長期的にはインフレが加速したり、投資家の資金が他の資産にシフトしたりする可能性があります。